방송대 방통대 금융투자의이해 계절시험 기출문제 2018년도 하계학기 N학년 / 올에이클래스 모의고사

2018 학년도 하계 학기 N 학년 40 문항
금융투자의이해
시험종류 :	계절시험
출제위원 :	방송대 이우백
출제범위 :	교재(2012) 전 범위 및 해당 범위 멀티미디어 강의 (계산기 사용)
자료출처 :	한국방송통신대학교
웹앱제작 :	올에이클래스 김현수

04다음 중 '자본시장과 금융투자업에 관한 법률'에 의한 금융투자상품에 관한 설명 중 틀린 것은? (3점)

금융투자상품은 포괄주의에 따라 투자성을 가진 금융상품들로 정의된다.

금융투자상품의 조건인 투자성이란 투자로 인해 원본의 손실이 발생할 가능성을 말한다.

한국거래소에 상장되어 거래되는 금융투자상품이 기초자산인 파생상품은 모두 장내파생상품으로 분류된다.

기초자산의 가격 등의 변동과 연계되어 이익을 얻거나 손실을 회피할 목적의 계약상의 권리가 부여된 금융투자상품은 모두 파생상품으로 분류된다.

해설)

09다음 중 틀린 설명은? (2점)

두 자산의 수익률간의 공분산이 양수이면 상관계수도 양수이다.

두 자산의 수익률의 상관계수가 -1에 가까울수록 두 수익률이 움직이는 방향은 상호 관련이 없다.

두 자산의 수익률간의 상관계수는 두 자산의 수익률간의 공분산을 두 자산의 표준편차의 곱으로 나눈 값이다.

두 자산의 수익률의 분산 중 어느 한 자산의 수익률의 분산이 0이면 두 자산의 수익률간의 공분산은 0이다.

해설)

11위험회피형 투자자가 총 1억 원의 투자자금으로 주식 A, B를 활용하여 다음과 같은 X, Y, Z 세 가지의 포트폴리오를 구성할 경우 적절한 것은? (3점)

주식 A와 주식 B의 수익률간의 상관계수는 1이다.

위험회피도가 높은 투자자는 포트폴리오 Y보다 포트폴리오 Z를 선택할 가능성이 높다.

위험회피도가 낮은 투자자는 포트폴리오 Z보다 포트폴리오 X를 선택할 가능성이 높다.

지배원리에 의하면 포트폴리오 Z은 포트폴리오 Y를 지배하지 못한다.

해설)

12포트폴리오의 위험분산효과에 대한 대화 중에서 틀린 설명을 하는 투자자들을 모두 고르면? (3점)

철수：“많은 주식에 분산투자를 하면 위험이 감소하는 이유는 주식들이 같은 방향으로 움직이는 경향이 있기 때문이야.”

영희：“분산투자를 하게 되면 사라지는 위험은 시장위험 또는 체계적 위험이라고 하지.”

정수：“아무리 많은 주식에 분산투자를 하더라도 위험을 완전히 없앨 수는 없어.”

정수, 영희

철수, 영희

철수, 정수

철수, 영희, 정수

해설)

18포트폴리오 A에 대한 다음 설명 중 옳은 것을 모두 고르면? (3점)

㉠ 시장포트폴리오의 위험 프리미엄은 포트폴리오 A의 위험 프리미엄보다 크다.

㉡ 포트폴리오 A의 표준편차는 포트폴리오 A와 시장포트폴리오의 공분산보다 크다.

㉢ 포트폴리오 A와 시장포트폴리오의 공분산은 시장포트폴리오의 분산보다 크다.

㉣ 시장포트폴리오의 분산은 포트폴리오 A와 시장포트폴리오의 공분산보다 크다.

㉠, ㉡

㉡, ㉢

㉢, ㉣

㉣, ㉠

해설)

19KNOU주식의 월별 수익률을 이용하여 시장모형을 추정한 다음 결과에서 틀린 해석은? (3점)

\(r_{i,t}=0.437+1.128r_{M,t}+e_{i,t}\)
\((R^2=0.576)\)

시장포트폴리오 총액이 다음달에 1%하락할 경우 KNOU주가는 1.128%하락할 것으로 예상된다.

거시적 정보와 기업 고유 정보가 전혀 유입되지 않을 경우 예상할 수 있는 KNOU주식의 월별 수익률은 0.437%이다.

KNOU주식의 총위험 중 체계적 위험에 의해 설명되는 부분은 57.6%이다.

시장포트폴리오수익률이 다음달에 1%포인트 증가할 경우 KNOU수익률은 1.128%포인트 증가할 것으로 예상된다.

해설)

20다음 2요인 APT에 대한 설명 중 틀린 것은? (3점)

\[E(r_p)=r_f+\leftthreetimes_1b_{p,1}+\leftthreetimes_2b_{p,2}\]

\(r_f\)는 무위험자산의 수익률로 볼 수 있다.

\(\leftthreetimes_1\)은 첫 번째 요인 모방포트폴리오의 위험프리미엄이다.

\(b_{p,1}\)은 첫 번째 요인 모방포트폴리오의 기대수익률이다.

\(b_{p,2}\)은 두 번째 요인에 대한 민감도이다.

해설)

21다음 A주식과 B주식의 월별 수익률(%)을 이용하여 시장모형을 추정한 다음 결과에서 틀린 해석은? (3점)

A주식：\(r_{A,t}=1.36+1.25r_{M,t}+e_{A,t}　(R^2=0.54)\)
B주식：\(r_{B,t}=0.48+1.57r_{M,t}+e_{B,t}　(R^2=0.49)\)

A주식과 B주식에 거시적 정보와 기업 고유 정보가 전혀 유입되지 않을 경우 A주식의 수익률이 B주식의 수익률보다 높다.

두 주식과 시장포트폴리오의 월별 수익률 자료를 산포도로 나타내면 A주식의 수익률 관측치들이 B주식보다 증권특성선 근처에 밀집하여 분포한다.

두 주식의 증권특성선을 그래프에 나타내면 A주식의 절편이 B주식보다 크다.

두 주식 중에서 베타가 큰 주식이 총위험 중 체계적 위험에 의해 설명되는 부분이 더 높다.

해설)

23다음 중 준강형 효율적 시장이라고 볼 수 없는 경우는? (2점)

방송기업에 대한 호재성 정보가 시장에 공시된 즉시 방송기업의 주가가 올랐다.

방송기업이 주식분할을 한다는 공시를 보고 다음날 주식을 매입했으나 초과 이익을 얻지 못했다.

방송기업이 통신기업을 합병한다는 뉴스가 시장에 알려지자 10일 연속 방송기업의 주가가 올랐다.

방송기업이 배당을 대폭 증가시킨다는 공시가 발표된 날에 주가가 대폭 오르고, 그 다음날 이후에는 변동이 거의 없었다.

해설)

24효율적 시장 가설에 대한 설명으로 적절한 것은? (3점)

효율적 시장에서는 주식의 본질가치와 시장가치가 매순간 동일하다.

효율적 시장에서는 애널리스트들이 역할이 무의미하다.

효율적 시장을 주장하는 입장에서는 가치주의 투자성과가 성장주의 투자성과보다 높은 이유는 가치주에 내재된 위험에 대한 보상의 결과라고 본다.

효율적 시장을 주장하는 입장에서는 과거에 높은 투자성과를 보였던 종목들이 다음 기간중에 저조한 투자성과를 보이는 현상은 투자자들의 과민반응에 기인한 결과라고 본다.

해설)

문제답안
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